日本实际工资连续六个月下滑，日元承压震荡，美元兑日元小幅反弹等待压力测试

周三公布的数据显示，日本6月名义工资同比上涨2.5%，创四个月新高，但低于市场预期；剔除通胀因素后的实际工资同比下降1.3%，延续下滑趋势。与此同时，用于计算实际工资的消费者通胀指标同比增长3.8%，为七个月来最低，显示消费动能疲软。

“疲软的实际工资反映出家庭购买力受限，消费支出疲弱，这将削弱市场对日本央行短期加息的预期，”一位日本本地分析师表示。

此外，自由民主党在7月20日的地方选举中失利，加剧了市场对财政政策走向的不安，特别是在野党呼吁增支减税的背景下，进一步增加日本央行政策路径的不确定性。

虽然日本央行在7月底会议中上调了通胀预期，并未完全关闭年内再次加息的大门，但行长植田和男上周的言论依然偏鸽派，强调政策仍需保持耐心。这一系列混合信号使得日元缺乏明确方向指引。

美元因降息预期承压，美元/日元反弹高度受限

尽管美元在周三亚洲时段小幅走高，带动美元/日元回升，但整体反弹幅度有限。

本周公布的美国7月ISM服务业PMI意外下滑至50.1，叠加此前非农就业数据疲软，进一步强化市场对9月降息的预期，年内累计降息超过50个基点的可能性已被部分投资者定价。

“降息预期持续升温抑制了美元多头信心，这将限制美元/日元的上行空间，”一位美国银行分析师指出。

同时，美国6月贸易逆差收窄至602亿美元，低于预期，主要因年中关税推动的进口高点回落。这一结构性因素对汇率影响有限。

在缺乏重要宏观经济数据的情况下，美联储官员即将发表的讲话将成为美元方向指引的关键。

从技术图形上看，美元/日元在周二触及两周低点后反弹，当前交投于147.70-147.90区域。日线图显示，价格于7月低点构筑的上行趋势线附近获得支撑，RSI与MACD振荡指标开始修复，短线动能偏向反弹。

当前价格正处于自7月低点反弹行情的38.2%斐波那契回撤位（147.75）附近。若能突破148.00整数关口，则有望进一步升向148.50区间阻力位，并上看149.00（23.6%斐波那契水平）。

下方支撑位依次为：147.45（亚洲时段低点）、147.00整数关、146.85（4小时图200期SMA与50%回撤位重合）以及145.85（61.8%回撤位）。一旦跌破这些支撑，可能触发进一步技术性抛盘，目标指向145.00心理关口。

编辑点评：

当前美元/日元走势受限于日本经济数据疲软与美国政策预期博弈之间。尽管美元反弹，日元因通胀回落和工资下滑承压，但美联储降息预期令美元上涨空间受限。

技术上，美元/日元需要明确突破148关口才能确认阶段性底部，短期内或维持震荡偏强格局，需密切关注政策沟通与市场情绪波动。