白银反弹临近重要关口！美元与利率政策成未来走势风向标

12月23日周一盘中，截至目前白银价格（XAG/USD）延续了上周五的反弹行情，交投于29.60美元附近，摆脱了此前三个月低点28.75美元的压制。



另外，美国11月个人消费支出（PCE）物价指数数据显示，核心PCE通胀率同比增至2.8%，虽高于10月的2.6%，但略低于市场预期的2.9%。月度核心和整体PCE通胀率仅小幅增长0.1%，缓解了市场对美联储更激进政策路径的担忧。

美联储最新点阵图显示，官员们预计联邦基金利率将在2025年底降至3.9%。然而，11月通胀的加速趋势表明，目前通胀水平仍高于目标，这可能会限制美联储在未来降息上的灵活性。虽然市场此前预期美联储将在2025年逐步放宽货币政策，但11月的数据让这一假设充斥不确定性。

美元走强与利率政策对白银的影响

尽管美国国债收益率保持高位，10年期国债收益率升至接近4.54%，通常这会对无收益资产（如白银）形成压力，但白银价格仍然有所反弹。分析师认为这表明，近期市场情绪的改善以及美元指数的短暂回落对白银构成了支撑（截至目前美元指数已处于108关口上方）。

此外，公布的美国CPI数据略低于市场平均预期，这进一步削弱了对美联储货币政策的紧缩预期，导致美元多头仓位出现短期获利了结。然而，分析师认为这种影响可能不会持续太久：从长期来看，基本面依然支持美元走强，预计未来几周美元可能接近与欧元平价，并在2025年第一季度末进入0.95区域；美元指数或将重返2022年的高点，进入112-115的区间。

通胀预期与白银价格的前景

美联储偏好的通胀指标表明，通胀压力仍在持续。密歇根大学最新数据显示，美国一年期通胀预期为2.8%，低于此前预估的2.9%，但较早前的2.6%有所加速。

分析师认为，这种通胀压力的持续将继续推动利率维持高位，对白银的上行动能形成长期压制；然而短期内，由于市场对美联储政策的不确定性，白银价格可能维持反弹趋势；从长期来看，白银价格能否有效收复30美元关口，取决于美元的走向以及全球经济活动的相对表现。

技术方面，分析师Dua进行了以下解读：

12月23日周一盘中，截至目前白银价格反弹，测试日线图上从2月29日低点22.30美元绘制的上升趋势线的突破位置，接近30.00美元。白银价格在200日均线（EMA）附近波动，表明长期走势尚不明朗；

14日相对强弱指数（RSI）反弹至接近40.00。如果RSI未能突破这一水平，则可能触发新的看跌动能；

支撑方面，9月低点27.75美元将成为白银价格的关键支撑位。阻力方面，30.90美元将是关键阻力位。

（现货白银日线图，来源易汇通）