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中信建投期货：美股反弹带动市场情绪
智昇 资讯
2024-09-10 11:40:30
股指期货
上证综指跌 1.06%，深证成指跌 0.83%，创业板指涨 0.06%，科创 50 跌 1.12%，沪深 300 跌1.19%，上证 50 跌 1.35%，中证 500 跌 0.67%，中证 1000 跌 0.73%。两市成交额为 5186.37 亿元，较前一交易日减少约 239 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：综合(0.4%)，社会服务(0.31%)，农林牧渔(0.18%)。表现最差的行业分别为： 家用电器(-2.18%)，石油石化(-2.32%)，煤炭(-2.39%)。基差方面，IC、IM 各合约基差贴水扩大，当季合约年化基差率为-6.4%、-9.9%，IH、IF 基差小幅走强，当季合约年化基差率为-0.9%、-2.0%。跨期价差方面，IH、IM、IF 近远月价差小幅扩大，IC 跨期价差小幅收窄，空头套保推荐持有远月 2503 合约，若头寸较大可考虑流动性较好、基差相近的 2412 合约。近期股指市场整体呈现弱势调整格局，风险偏好全面回落。在宏观经济数据和政策预期的共同作用下，股指市场可能会呈现出探底回升的走势。然而，市场对于利好的敏感性已经出现下降，股指持续性地走强需要实质性的政策和经济复苏信号来提振信心。在存量博弈下，处于高位的红利资产向中小盘股方向转换的逻辑正在被验证，中证 1000 短期可能相对较强。期指策略方面，目前期指贴水较深，可以考虑左侧布局 IM 多头。不过对于反弹持续性，建议保持谨慎态度，风险偏好的真正回暖可能需要政策效果的进一步加强或外部降息进程的确认。
股指期权
上个交易日，上证综指跌 1.06%，深证成指跌 0.83%，创业板指涨 0.06%，科创 50 跌 1.12%，沪深 300 跌 1.19%，上证 50 跌 1.35%，中证 500 跌 0.67%，中证 1000 跌 0.73%，深证 100ETF 跌1.05%。两市成交额为 5186.37 亿元，较前一交易日减少约 239 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：综合(0.4%)，社会服务(0.31%)，农林牧渔(0.18%)。表现最差的行业分别为： 家用电器(-2.18%)，石油石化(-2.32%)，煤炭(-2.39%)。近期股指市场整体呈现弱势调整格局，风险偏好全面回落。在宏观经济数据和政策预期的共同作用下，股指市场可能会呈现出探底回升的走势。然而，市场对于利好的敏感性已经出现下降，股指持续性地走强需要实质性的政策和经济复苏信号来提振信心。在存量博弈下，处于高位的红利资产向中小盘股方向转换的逻辑正在被验证，中证 1000 短期可能相对较强。策略方面，期权隐波或继续维持低位震荡，现货持有者可构建期权备兑组合增厚收益。
贵金属
昨日消息面略显清淡，市场在一度交易衰退后情绪转暖，美股反弹带动市场情绪，金银亦由跌转涨。经济数据方面，欧元区 9 月 Sentix 投资者信心指数为-15.4，低于预期，美国纽约联储通胀调查显示居民对短期通胀预期稳定，对长期通胀预期上升。总体来看，近期市场交易衰退担忧与美联储更快降息并行，但经济数据并未大幅走弱，预计随着利空情绪释放，金银将重回降息逻辑。操作上，轻仓做多。沪金 2410 参考区间 565-585 元/克，沪银 2412 参考区间 6900-7300 元/千克。
工业硅
昨日工业硅期货震荡运行，临近尾盘快速拉升，或主要受宏观情绪带动，金属板块均有尾盘上涨动作。从当前的供需趋势来看，硅厂开工率缓慢下行，但月度产量仍难被需求端消化，下游开工总体低迷，供需平衡仍然显现较强垒库压力。总体来看，工业硅供应缓慢减少，缓解过剩担忧，但供大于求格局并未转变，工业硅或低位震荡运行。操作上，轻仓做空，SI2411 合约参考区间 9400-9900 元/吨。
铁合金
康密劳 10 月锰矿对华报价 5 美元/吨度，较 9 月第二轮价格下跌 1 美元/吨度；联合矿业对华报价 5.3 美元/吨度；远期锰矿对成本端的支撑继续走弱。另，唐山、山东部分钢厂对焦炭开启第八轮提降，现实成本走弱。硅锰市场情绪低迷，近期招标价多在 6000 元/吨附近，招标体量也并不积极。螺纹钢厂复产，但钢价不稳，加上利润受限，复产高度或有限，需求看不到明显扩张。供需格局偏弱下，价格仍将受到压制。观点：01 上方压力硅铁在 6220-6300 元/吨、硅锰在 6160-6260 元/吨。
原油
美国美湾地区油气生产和炼厂受到美国热带风暴佛朗辛的影响，油价周一反弹。
一、原油市场重要资讯
1、 在墨西哥湾向北移动的热带风暴“弗朗辛”(Francine)强度加大，促使石油钻探企业撤离工作人员并暂停部分海上原油生产，同时美国海岸警卫队警告航运商烈风即将来临。雪佛龙、埃克森美孚和壳牌等公司采取了应对措施，如从易受影响的设施中疏散工人、暂停钻探活动，以及停运部分油井等。根据彭博基于美国海洋能源管理局和国家飓风中心数据的计算，与风暴预计路径相交汇的油田日产量约为 12.5 万桶原油和 3 亿立方英尺天然气。
2、Vortexa 数据显示，截至 9 月 6 日至少停泊 7 天的油轮运力降至 6,025 万桶，为 2 月份以来最低水平，较 8 月 30 日的 6155 万桶下降 2.1%。全球除了西非地区浮仓有增长外，其余地区浮仓均下滑。
3、交易商表示，利比亚暂停石油出口支撑了阿塞拜疆、非洲和美国原油品级的价格，由于利润不佳，一些炼油商可能考虑减少原油进口。作为 OPEC 成员国，利比亚主要港口的石油出口已经暂停一周。利比亚的石油产量约占全球石油产量的 1%。在该国两大敌对派系同意任命一位新的央行行长以缓解危机后，一些油轮获准装运库存原油，但大多数出口仍处于暂停状态，目前尚不清楚何时能全面恢复出口。
4、据外电 9 月 9 日消息，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)发布声明表示，ADNOC 与印度石油公司(INDIANOIL)签订了为期 15 年的液化天然气协议，每年提供 100 万吨液化天然气。
5、纽约联储调查显示，8 月份美国消费者的通胀预期趋稳，但对偿债能力的担忧加重；美国 7 月份消费者信贷增加 255 亿美元，为 2022 年底以来最大增幅。周一公布的数据证实，在收入下滑之际，除食品价格外，中国经济中大部分领域的消费价格几无增长。
6、美国能源部周一宣布拜登政府为战略石油储备购买了超过 340 万桶原油。美国能源部在周日发布的声明。迄今为止美国能源部已经为 SPR 直接购买了超过 5,000 万桶石油，平均价格约为每桶 76 美元。
二、后市展望
经过上周 8%的下跌后，周一原油价格稍稍企稳。利好首先来自美湾的热带风暴“佛朗辛”，与风暴路径相交汇的油田日产量为 12.5 万桶，大概有 12 家炼厂也在风暴路径上，现在有几家石油公司已经关闭了海上钻井平台并撤离工人。周一市场将注意力转向美联储降息前景，美股反弹，这对原油也有带动作用。从对以往飓风的影响回顾看，大部分飓风登陆后威力就会减弱，影响的油气生产将逐步恢复，非常少的飓风会影响基础设施，那么影响就会持续半年甚至更久，佛朗辛目前看属于常规飓风。
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上证综指跌 1.06%，深证成指跌 0.83%，创业板指涨 0.06%，科创 50 跌 1.12%，沪深 300 跌1.19%，上证 50 跌 1.35%，中证 500 跌 0.67%，中证 1000 跌 0.73%。两市成交额为 5186.37 亿元，较前一交易日减少约 239 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：综合(0.4%)，社会服务(0.31%)，农林牧渔(0.18%)。表现最差的行业分别为： 家用电器(-2.18%)，石油石化(-2.32%)，煤炭(-2.39%)。基差方面，IC、IM 各合约基差贴水扩大，当季合约年化基差率为-6.4%、-9.9%，IH、IF 基差小幅走强，当季合约年化基差率为-0.9%、-2.0%。跨期价差方面，IH、IM、IF 近远月价差小幅扩大，IC 跨期价差小幅收窄，空头套保推荐持有远月 2503 合约，若头寸较大可考虑流动性较好、基差相近的 2412 合约。近期股指市场整体呈现弱势调整格局，风险偏好全面回落。在宏观经济数据和政策预期的共同作用下，股指市场可能会呈现出探底回升的走势。然而，市场对于利好的敏感性已经出现下降，股指持续性地走强需要实质性的政策和经济复苏信号来提振信心。在存量博弈下，处于高位的红利资产向中小盘股方向转换的逻辑正在被验证，中证 1000 短期可能相对较强。期指策略方面，目前期指贴水较深，可以考虑左侧布局 IM 多头。不过对于反弹持续性，建议保持谨慎态度，风险偏好的真正回暖可能需要政策效果的进一步加强或外部降息进程的确认。
股指期权
上个交易日，上证综指跌 1.06%，深证成指跌 0.83%，创业板指涨 0.06%，科创 50 跌 1.12%，沪深 300 跌 1.19%，上证 50 跌 1.35%，中证 500 跌 0.67%，中证 1000 跌 0.73%，深证 100ETF 跌1.05%。两市成交额为 5186.37 亿元，较前一交易日减少约 239 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：综合(0.4%)，社会服务(0.31%)，农林牧渔(0.18%)。表现最差的行业分别为： 家用电器(-2.18%)，石油石化(-2.32%)，煤炭(-2.39%)。近期股指市场整体呈现弱势调整格局，风险偏好全面回落。在宏观经济数据和政策预期的共同作用下，股指市场可能会呈现出探底回升的走势。然而，市场对于利好的敏感性已经出现下降，股指持续性地走强需要实质性的政策和经济复苏信号来提振信心。在存量博弈下，处于高位的红利资产向中小盘股方向转换的逻辑正在被验证，中证 1000 短期可能相对较强。策略方面，期权隐波或继续维持低位震荡，现货持有者可构建期权备兑组合增厚收益。
贵金属
昨日消息面略显清淡，市场在一度交易衰退后情绪转暖，美股反弹带动市场情绪，金银亦由跌转涨。经济数据方面，欧元区 9 月 Sentix 投资者信心指数为-15.4，低于预期，美国纽约联储通胀调查显示居民对短期通胀预期稳定，对长期通胀预期上升。总体来看，近期市场交易衰退担忧与美联储更快降息并行，但经济数据并未大幅走弱，预计随着利空情绪释放，金银将重回降息逻辑。操作上，轻仓做多。沪金 2410 参考区间 565-585 元/克，沪银 2412 参考区间 6900-7300 元/千克。
工业硅
昨日工业硅期货震荡运行，临近尾盘快速拉升，或主要受宏观情绪带动，金属板块均有尾盘上涨动作。从当前的供需趋势来看，硅厂开工率缓慢下行，但月度产量仍难被需求端消化，下游开工总体低迷，供需平衡仍然显现较强垒库压力。总体来看，工业硅供应缓慢减少，缓解过剩担忧，但供大于求格局并未转变，工业硅或低位震荡运行。操作上，轻仓做空，SI2411 合约参考区间 9400-9900 元/吨。
铁合金
康密劳 10 月锰矿对华报价 5 美元/吨度，较 9 月第二轮价格下跌 1 美元/吨度；联合矿业对华报价 5.3 美元/吨度；远期锰矿对成本端的支撑继续走弱。另，唐山、山东部分钢厂对焦炭开启第八轮提降，现实成本走弱。硅锰市场情绪低迷，近期招标价多在 6000 元/吨附近，招标体量也并不积极。螺纹钢厂复产，但钢价不稳，加上利润受限，复产高度或有限，需求看不到明显扩张。供需格局偏弱下，价格仍将受到压制。观点：01 上方压力硅铁在 6220-6300 元/吨、硅锰在 6160-6260 元/吨。
原油
美国美湾地区油气生产和炼厂受到美国热带风暴佛朗辛的影响，油价周一反弹。
一、原油市场重要资讯
1、 在墨西哥湾向北移动的热带风暴“弗朗辛”(Francine)强度加大，促使石油钻探企业撤离工作人员并暂停部分海上原油生产，同时美国海岸警卫队警告航运商烈风即将来临。雪佛龙、埃克森美孚和壳牌等公司采取了应对措施，如从易受影响的设施中疏散工人、暂停钻探活动，以及停运部分油井等。根据彭博基于美国海洋能源管理局和国家飓风中心数据的计算，与风暴预计路径相交汇的油田日产量约为 12.5 万桶原油和 3 亿立方英尺天然气。
2、Vortexa 数据显示，截至 9 月 6 日至少停泊 7 天的油轮运力降至 6,025 万桶，为 2 月份以来最低水平，较 8 月 30 日的 6155 万桶下降 2.1%。全球除了西非地区浮仓有增长外，其余地区浮仓均下滑。
3、交易商表示，利比亚暂停石油出口支撑了阿塞拜疆、非洲和美国原油品级的价格，由于利润不佳，一些炼油商可能考虑减少原油进口。作为 OPEC 成员国，利比亚主要港口的石油出口已经暂停一周。利比亚的石油产量约占全球石油产量的 1%。在该国两大敌对派系同意任命一位新的央行行长以缓解危机后，一些油轮获准装运库存原油，但大多数出口仍处于暂停状态，目前尚不清楚何时能全面恢复出口。
4、据外电 9 月 9 日消息，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)发布声明表示，ADNOC 与印度石油公司(INDIANOIL)签订了为期 15 年的液化天然气协议，每年提供 100 万吨液化天然气。
5、纽约联储调查显示，8 月份美国消费者的通胀预期趋稳，但对偿债能力的担忧加重；美国 7 月份消费者信贷增加 255 亿美元，为 2022 年底以来最大增幅。周一公布的数据证实，在收入下滑之际，除食品价格外，中国经济中大部分领域的消费价格几无增长。
6、美国能源部周一宣布拜登政府为战略石油储备购买了超过 340 万桶原油。美国能源部在周日发布的声明。迄今为止美国能源部已经为 SPR 直接购买了超过 5,000 万桶石油，平均价格约为每桶 76 美元。
二、后市展望
经过上周 8%的下跌后，周一原油价格稍稍企稳。利好首先来自美湾的热带风暴“佛朗辛”，与风暴路径相交汇的油田日产量为 12.5 万桶，大概有 12 家炼厂也在风暴路径上，现在有几家石油公司已经关闭了海上钻井平台并撤离工人。周一市场将注意力转向美联储降息前景，美股反弹，这对原油也有带动作用。从对以往飓风的影响回顾看，大部分飓风登陆后威力就会减弱，影响的油气生产将逐步恢复，非常少的飓风会影响基础设施，那么影响就会持续半年甚至更久，佛朗辛目前看属于常规飓风。
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