解雇美联储主席鲍威尔将产生法律、经济和市场影响

如果特朗普总统试图解雇美联储主席鲍威尔，几乎肯定会引发一场法庭之争，法律和政策专家表示，这肯定会变得混乱，对央行、金融市场和经济的影响不确定。

这种动荡的局面造成了无数棘手的问题，考虑到从未有一位总统试图罢免美联储主席，这些问题没有简单的答案。

其中一些问题如下：特朗普有权罢免鲍威尔吗？从法律的角度来看，接下来会发生什么？除了起诉，鲍威尔还能做什么？特朗普真的想解雇鲍威尔，还是只是把他当作经济下滑的替罪羊？



前美联储货币事务主管、现为耶鲁大学教授的Bill English表示：“非同寻常的是，总统来来回回，大声讨论他是否可能解雇或试图解雇美联储主席。当然，我们从来没有经历过这种情况，所以我们不知道在法律上如何运作，也不知道法庭会如何看待这种情况等等。因此，我认为这是我们以前从未见过的，并带来了真正不确定性的事情。”

迅速变脸
即使按照特朗普的标准，最近围绕鲍威尔的事件也令人震惊。

据一位高级政府官员透露，在对鲍威尔进行了长时间的人身攻击并要求降息之后，特朗普上周二晚上会见了共和党国会议员，询问他们是否应该解雇美联储主席。

这位官员称，在共和党议员们表示支持该举动后，总统向他们表示，他将“很快”对鲍威尔采取行动。

但会议的消息刚一传出，特朗普就告诉记者，他不考虑采取行动，称这“极不可能”，同时大声质疑25亿美元扩建这样的管理不善是否可能成为原因。

随后的报道显示，特朗普的律师表示，他很难在法律上解雇鲍威尔。最高法院今年在特朗普诉Wilcox一案中的裁决称，美联储是一个“结构独特的准私人实体”，其理事不会因政治或政策原因而被免职。

当然，这并不意味着特朗普不会尝试。

拜登政府时期的前助理司法部长坎特表示：“在法律上这是一个非常高的门槛，但历史上也没有任何先例。因此会在法庭上提起诉讼，可能有点像马戏团，但是，是的，标准非常高。这是有原因的，必须是疏忽、渎职和虐待。”

法律影响
坎特称，鲍威尔的选择将包括起诉并要求暂停特朗普的任何行动。这一策略本身可能会将解决方案推到2026年5月美联储主席任期届满之后。

随着该案在法律体系中曲折展开，它将引起密切关注，既可能成为美联储独立性的堡垒，也可能将这个通常神圣不可侵犯的央行降为另一个听任总统突发奇想的政治机构。

他说：“最高法院已经暗示可能会站在美联储主席一边，它认为美联储在历史上不同于其他独立机构。然后，它会把案件踢回地方法院，由地方法院决定总统是否有理由解雇美联储主席。”

尽管成功的可能性似乎很低，但对特朗普来说，追着鲍威尔闹仍然可以达到政治目的。

坎特表示：“我认为特朗普这样做是为了让鲍威尔在剩余任期内头顶悬着一把达摩克利斯之剑。如果出现持续的通胀或滞胀，特朗普可以说，好吧，这是这个家伙的错，因为他没有降息。”

事实上，从表面上看，特朗普和鲍威尔之争比对大楼翻新的担忧更为深刻。

寻求降息
特朗普想要大幅降低利率，而且他现在就想，经济后果见鬼去吧。

上周五，总统再次发起攻击，抨击鲍威尔和其他央行官员。在Truth Social的帖子中，特朗普指责鲍威尔和联邦公开市场委员会（FOMC）官员“用高利率扼杀了房地产市场，使人们尤其是年轻人难以买房。他真是我最糟糕的任命之一。”

直到最近，特朗普的大部分批评都是针对鲍威尔个人的。但在上周五，他还表示：“美联储理事会没有采取任何措施来阻止这个‘笨蛋’伤害这么多人。在很多方面，理事会也有责任！”最后，他用他给鲍威尔起的绰号说：“我无法告诉你‘太晚’有多愚蠢，对我们的国家太糟糕了！”

除了鲍威尔，特朗普还有两名可以追溯到他第一个任期的被任命者：鲍曼和沃勒。这两人都表示，他们倾向于在7月底FOMC会议上降息。

不过，除了这两位，其他成员在9月的会议之前并没有表现出放松货币政策的意愿。FOMC有12个投票人，而主席只是其中之一。美联储观察人士认为，政策制定者被逼到了一个角落，7月份的降息似乎是默许了特朗普的要求。

随着特朗普政府加大利用政治影响货币政策的力度，这是华尔街对美联储声誉受损的更大担忧的一部分。

市场、经济影响
凯投宏观的副首席市场经济学家Jonas Goltermann在最近的一份报告中表示：“其他政府压制央行独立性的国家的经验通常是滑坡和偶尔突然下跌的结合。与提高关税不同，关税可以在造成真正的损害之前取消，解雇鲍威尔的声誉成本将更难消除。”

然后是市场和经济问题。

解雇鲍威尔不太可能改变委员会对货币政策的态度，实际上可能会强化其利率立场。

即使FOMC真的降息，对特朗普降低国债融资成本的目标来说，弊大于利。美联储上一次降息是在2024年的最后四个月，当时美债收益率的上升与降息几乎完全相反，如果市场认为美联储为了安抚特朗普而放弃了抗击通胀的职责，同样的事情可能会再次发生。

摩根大通的首席美国经济学家Michael Feroli写道：“历史记录表明，政治干预导致了60年代末和70年代初糟糕的货币政策，对通胀的发展产生了不利后果。美联储独立性的任何降低都可能给通胀前景增加上行风险，而通胀前景已经受到关税和通胀预期有所上升带来的上行压力。”

虽然特朗普希望美联储下调其关键借款利率3个百分点，但此举可能会提高通胀预期，导致固定收益投资者要求更高的收益率。Feroli补充道：“从而推高长期利率，给经济活动前景带来压力，并恶化财政状况。”

目前，鲍威尔及其同事预计将继续开展业务，并根据数据做出决策。即使特朗普总统最终从未试图解雇这位美联储主席，但他不断的鼓声干扰似乎不会消失。

前克利夫兰联储主席梅斯特上周五表示：“嗯，让总统如此积极地敌对，试图施压美联储，这是没有帮助的。总统对货币政策有自己的看法，这并非史无前例。随着时间的推移，我们已经看到了这一点。但我认为这次的不同之处在于，它相当持久和无情，这不会改变美联储决策货币政策的方式。”