黄金交易提醒：特朗普关税“冲击波”来袭，美元大涨创三周新高，金价从历史高位回落

周一（2月3日）亚市早盘，现货黄金震荡走软，一度跌至2785美元附近，目前交投于2793.18美元/盎司附近，跌幅约0.45%，因美国总统特朗普上周六（2月1日）下令从周二（2月4日）开始对加拿大和墨西哥进口商品征收25%的关税，对来自中国的商品征收10%的关税，美元指数大涨近1%创近三周新高至109.62，对金价形成压制。



美国官员们告诉媒体，来自加拿大的能源产品将只征收10%的关税，但墨西哥的能源进口产品将被征收25%的关税。

白宫一份关于关税的情况说明称，关税将一直维持 "直到危机缓解"，但没有详细说明三国需要采取哪些行动才能赢得缓刑。

这些关税举措跟进了特朗普自去年赢得总统大选后不久发出的多次威胁，可能会引发报复，并有可能引发贸易战，从而给所有相关国家带来广泛的经济混乱。这三个国家是美国最大的贸易伙伴，这引发了人们对关税将导致价格上涨的担忧。

上周五数据显示，美国12月物价升幅创八个月来最大，消费者在商品和服务方面的支出强劲，这表明美联储可能不会急于很快恢复降息。

尽管美国商务部上周五的报告显示，剔除波动较大的食品和能源部分，物价环比仅小幅上涨，但这一所谓的核心通胀率的同比增幅自10月份以来并未放缓。降低通胀的进展在第四季度停滞不前。

美联储上周三维持利率不变，这是自 9 月份启动宽松政策周期以来的首次。与决定一起发布的政策声明放弃了通胀率在实现美联储2%目标方面 "取得进展"的说法。总统特朗普的财政、贸易和移民政策对经济影响的不确定性给通胀前景蒙上了阴影。

"美联储的预测是，未来货币宽松政策的步伐将放缓，因为经济表现良好，在极具不确定性的环境中通胀率可能仅会缓慢地回归目标，"High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg表示："这些数据支持这一策略。"

美国商务部经济分析局表示，个人消费支出（PCE）价格指数12月上涨了0.3%，为去年4月以来的最大涨幅，而11月份的涨幅为0.1%，未作修正。

增幅符合经济学家的预期。商品价格上涨0.2%，是五个月来的首次上涨，原因是机动车辆和零部件以及汽油和其他能源产品的成本上升，这些产品的价格上涨了4.2%。

12月，美国PCE 物价指数同比上升了 2.6%。这是七个月来的最大涨幅，此前 11 月份的涨幅为 2.4%。

剔除波动较大的食品和能源部分，PCE物价指数在11月经确认上涨0.1%后，上个月又上涨了0.2%。这一核心通胀率同比上升了 2.8%，连续三个月以相同幅度上升。

一些经济学家强调，核心通胀率环比仅小幅上升，以及劳工部统计局的另一份报告显示第四季度劳动力成本仅略有上升，表明通胀下降的趋势依然完好无损。第四季度核心通胀率按年率计算上升了2.2%。

美联储主席鲍威尔上周表示，决策者正在关注12个月的通胀率，"因为这消除了可能存在的季节性问题"。

消费者支出占美国经济活动的三分之二以上，继11月份上修至增长0.6%之后，12月份又增长了0.7%。此前的报告显示，11 月份的支出增长了 0.4%。

经通胀调整后，消费者支出增长了 0.4%，使经济在进入第一季度时走上了更高的增长轨道。

美国个人收入继 11 月份增长 0.3% 之后，又增长了 0.4%。由于支出增幅超过收入增幅，储蓄率从 11 月份的 4.1%降至 3.8%，创下两年来的新低。

"非常强劲的个人收入支出数据继续表明，消费者仍然具有韧性。与此同时，通胀压力也在继续减弱，"Goldberg说。"这确实凸显出，如果这样的数据持续下去，美联储至少可以在下一次会议左右继续按兵不动。"

芝加哥联储主席古尔斯比表示，最新的通胀数据略好于预期，让他对通胀正处于通往2%目标的道路上感到放心，不过他仍预计美联储的政策利率将在12至18个月内 "明显降低"。

美联储理事鲍曼上周五（1月31日）表示，她仍预计通胀率下降将允许今年进一步降息，但她认为工资上涨、金融市场活跃、地缘政治风险和即将出台的政府政策可能会减缓这一进程，并使物价压力持续高企。

美国总统特朗普发出关税威胁后，上周五金价最高曾触及2817美元/盎司，刷新了历史高点，但对通胀的担忧打压了美联储年内降息预期，美元指数上周五上涨0.35%，令金价尾盘回吐大部分涨幅，收报2800.53美元/盎司附近。上周六特朗普下令加征关税后，美元获得了更多避险资金的青睐，而且美联储降息预期进一步降温，周一美元大涨，进一步压制金价。

RJO Futures的高级市场策略师Bob Haberkorn表示："现在有很多不确定性，对于地缘政治舞台上的关税问题，市场也持观望态度。”

道富高级全球市场策略师Marvin Loh上周五表示："在很大程度上是关税和政府推动了这种美元过度强势的走势；最大的挑战之一是，如果你想提出一种存在特朗普交易的理论，那么美元走强一直是一种自我持续的交易。"

Loh上周五指出："美元交易是目前仓位最过重的交易之一。它确实需要一个催化剂来继续上行。但我们周末将看到的关税威胁和/或行动才是现在驱动这一题材的因素。“

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg说："关税以及这方面的下一步究竟如何，都存在很多不确定性。"

加拿大省级官员和企业高层对此表示愤怒，并呼吁对美国进口产品征收强制关税。一位墨西哥高级官员表示，墨西哥将以报复性关税作为回应。

根据特朗普的书面命令，在周六上午12:01之前装船或以最终运输方式进入美国的进口商品将免征关税。特朗普已根据国际紧急经济权力法（International Emergency Economic Powers Act）和国家紧急状态法（National Emergencies Act）宣布国家紧急状态，以支持征收关税。

然而，根据贸易律师的说法，这两项法案在广泛征收关税方面未经检验。白宫官员表示，关税不会有例外，如果加拿大、墨西哥或中国对美国出口产品进行报复，特朗普很可能会提高美国的关税。

安大略省省长Doug Ford在X社交媒体上发文称，加拿大 "现在别无选择，只能反击，而且要狠狠地反击。作为安大略省省长，我全力支持联邦政府采取与美国关税一比一的强有力回应。"

加拿大总理特鲁多(Justin Trudeau)此前曾威胁说，如果特朗普征收关税，他将采取强硬报复措施。

墨西哥总统辛鲍姆2月1日通过社交媒体表示，针对美国政府的关税措施，她已指示墨经济部采取关税与非关税措施反制，以捍卫墨西哥利益。她周日表示，墨西哥主权不容谈判，将于周一公布有关 “B 计划” 的更多细节。

中国也表示将采取"反制措施"，而特朗普说美国人可能会感到"一些痛苦"。

白宫官员表示，加拿大将不再享有美国对价值低于800美元的小额货物的最低限度关税豁免。官员表示，加拿大和墨西哥已成为芬太尼及其前体化学品透过海关人员通常不检查的小包裹运往美国的管道。

白宫尚未公布关税计划的所有细节，这让人们对其影响和持续时间产生了疑问，而一些分析师则继续思考最终通过谈判推迟或完全避免关税的可能性。

巴克莱（Barclays）策略师此前估计，关税可能会对标普500指数公司的盈利造成2.8%的拖累，其中包括目标国家采取报复措施的预期影响。

高盛经济学家估计，对加拿大和墨西哥全面征收关税将意味着核心通胀率上升0.7个百分点，国内生产总值下降0.4%。该行在周日的报告中表示，预计将更新这些估计，并预测这些措施不会是永久性的。

欧洲央行管委克诺特(Klaas Knot)周日（2月3日）表示，他预计新关税将导致美国通胀和利率上升，从而可能削弱欧元 。

凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth在报告中称，如果关税导致通胀率飙升，那么美联储实施市场普遍认为能促进经济增长的降息措施的可能性就会降低。"在这种情况下，美联储在未来12-18个月恢复降息的窗口就会紧紧关闭"。

周一亚市早盘，多数非美货币大幅下跌，美国股指期货也全线下跌，标普500股指期货一度下跌2.06%，纳斯达克股指期货一度下跌约3%，道琼斯股指期货一度下跌1.31%；这有望给金价提供避险支撑。投资者需要关注市场避险情绪的变化和市场对特朗普关税政策的进一步解读情况。

此外，本交易日还将创建美国1月ISM制造业PMI数据，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话，投资者需要予以关注。



北京时间08:01，现货黄金现报2793.51美元/盎司。