从数据到市场情绪，美元/日元走高可否持续？

周一（5月12日），日元对美元汇率大幅下挫，日元出现近期罕见的单日跌幅。美元兑日元汇价北美时段已来到148.00关口附近，日内最高触及148.59，创下自4月3日以来的新高。这一剧烈波动主要源于美中两国达成为期90天的关税削减协议，全球风险情绪大幅回升。



基本面分析
美国与中国宣布达成为期90天的关税削减协议，此举大幅提振了全球风险偏好。根据协议内容，双方将削减相互征收的关税幅度达到115%，最终结果是美国对中国商品的关税水平降至30%，中国对美国商品的关税水平降至10%。这一消息引发避险资产普遍承压，除日元外，黄金等其他传统避险资产亦遭遇重挫。

日本国内经济数据不容乐观，进一步弱化了日元的支撑。3月家庭支出环比增长仅为0.4%，较2月份的3.5%显著回落；平均现金收益同比增长仅为2.1%，低于上个月下修后的2.7%；4月服务业景气指数亦有所下滑，反映出市场对美国关税政策的担忧情绪。这些数据均支持日本央行维持其观望态度，推迟进一步加息的可能性增加。

另一方面，美联储官员表态进一步打压了日元。纽约联储主席约翰·威廉姆斯和美联储理事库格勒均表示当前利率政策处于适当水平，暗示需要保持耐心。这与美联储主席鲍威尔上周在FOMC会议上的表态一致，即由于美国关税政策的不确定性，美联储将采取观望态度。

技术面：
美元兑日元日线图显示，汇价近期走势呈现明显的V型反转形态。从图中可见，汇价在触及139.887的低点后开始筑底回升，随后突破下降趋势线压制，形成一个典型的突破回测确认形态。目前，汇价来到148关口，有效突破了布林带中轨及多条移动平均线的压制，显示短期上行动能强劲。



MACD指标显示，DIFF线与DEA线形成金叉，且红色柱状体连续放大，表明上升趋势已经确立。同时，RSI指标自超卖区域回升至59.777水平，表明汇价上行仍有空间。值得注意的是，CCI指标已经突破200水平，暗示短期存在技术性回调的可能。

从波动性分析看，布林带开口有所扩大，上轨位于147.845，下轨位于139.942，表明市场波动性正在增加。汇价当前运行于一个向上倾斜的三角形整理形态中，150构成近期重要阻力位，而146则形成关键支撑位。短期内，汇价若能有效站稳148关口上方，将进一步确认上行趋势的延续。

市场情绪观察
当前市场情绪明显偏向风险偏好，美中关税协议的达成引发了全球市场的乐观情绪。传统安全资产如日元和黄金遭遇明显抛压，而全球权益市场普遍走强，这一点从日元作为G10货币中表现最差的货币可见一斑。日内日元对美元下跌近1.6%，创下近期单日最大跌幅，反映出市场风险偏好明显回升。

后市展望
美元兑日元汇价短期内可能继续测试148.50-149.00区域。在风险情绪改善的驱动下，汇价有望维持上行。然而，技术指标已接近超买区域，可能导致短期内出现技术性回调。支撑位方面，146.00构成第一道防线，随后是144.90和143.50水平。

另外，日本7月的上议院选举以及石破茂首相低迷的支持率为美日贸易谈判增添了一些复杂性。路孚特分析师预测，美元兑日元汇价12个月目标位为140.00。

不过值得注意的是，今年日元的升值已经收紧了货币条件，这降低了日本央行急于进一步加息的必要性。如果日元快速贬值，可能会增加加息预期，再次引发日元多头入场，形成自我纠正机制。因此有分析认为，尽管短期内美元兑日元可能因美元做空头寸的回补而获得支撑，但假设美日在贸易问题上找到妥协方案，预计美元兑日元的下行趋势将在下半年重新显现。

注：本文基本面内容据路孚特报道展开。