如果美国消费者信心不足，或可预见经济衰退

根据美国世界大型企业联合会（Conference Board）25日发布的数据，美国3月消费者信心指数为92.9，连续第四个月下滑，明显低于预期94和修正后的前值100.1，创2021年年初以来新低。未来6个月的预期指数大幅下滑至65.2，创最近十二年新低，远低于80的关键性分水岭。消费者信心以三年来最快的速度下降，降至2021年1月以来的最低水平。周五密歇根大学（UOM）的报告中很有可能会继续出现疲软的数据。



美国主要的两份消费者信心报告每月分别由世界大型企业联合会（CB）和密歇根大学发布。在疫情爆发前，这两份报告的数据通常能很好地相互印证，但自2020年以来，世界大型企业联合会的读数相对密歇根大学的读数要高。尽管两者之间仍存在较大差距，但自特朗普执政以来，这两份报告的数据都出现了明显的恶化。


（2020年以来，Conference Board消费者信心指数和Michigan大学的消费者信心指数之间存在一定差异。今年消费者信心出现快速下降的情况，如果趋势持续，可能会导致股票价格进一步下跌。）

大多数财经新闻可能都在反复强调对通货膨胀和经济低增长的担忧，这加剧了华尔街投资者在去年第四季度就提出的忧虑。现在的问题是，消费者的担忧是否已达到足以让他们停止消费的程度，进而引发他们似乎一直担心的经济衰退。

世界大型企业联合会消费者信心报告摘要：

消费者信心连续第四个月下降，降至2021年1月以来的最低点

环比下降7.2，是3.5年来降幅最大的一次

预期指数降至65.2，为12年来的最低点，远低于80的“经济衰退阈值”

对未来收入的乐观情绪持平，打破了近几个月明显乐观的趋势

信心下降主要是由55岁及以上的消费者推动的，在较小程度上也受到35至55岁年龄段消费者的影响

信心下降的主要人群也是那些年收入低于12.5万美元的人

20250326世界大型企业联合会消费者信心

现在所有目光都聚焦在密歇根大学消费者调查上

密歇根大学消费者信心调查的最终修正数据将于周五公布，它会在初步公布的总体数据基础上提供更多详细信息。但查看2月份的数据可以发现，美国消费者存在诸多担忧，尤其是对个人财务方面的担忧。


（历年密歇根大学消费者信心指数，红色线表示消费者对当前经济状况的看法；黑色表示整体消费者情绪；橙色线表示消费者对未来经济状况的预期）

个人财务预期下降了10个百分点，是32个月来月度降幅最大的一次

当前个人财务状况在七个月来首次出现收缩（且收缩速度为八个月来最快）

家庭财务状况的年度趋势环比下降了12个百分点，是16个月来降幅最大的一次

购买条件下降了20个百分点，是九个月来降幅最大的一次

如果消费者对个人财务的担忧继续加剧，那么消费以及经济增长极有可能陷入停滞。虽然这最终会导致通缩，但经济可能需要经历一场衰退才能实现这一结果。特朗普曾警告称，在他平衡财政收支的过程中，短期内可能会有一些痛苦，而且在关税实施之前，这种痛苦已经在数据中有所体现。


（图一，个人财务状况的当前状态；图二，个人未来财务状况预期，图三，家庭状况年度趋势，图四大型家用品购买条件趋势。红色线条表示长期趋势，蓝色柱状图表示月度变化。）