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七大机构前瞻：欧银本周料降息25基点，欧元难逃下跌命运！
智昇 资讯
2024-09-12 13:44:51
北京时间9月12日(周四)20:15，欧洲央行将举行利率决议。就在短短几天后的9月18日，美联储将举行利率决议。交易员普遍预期这两家央行都进行降息。
欧洲央行周四料降息
贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding表示：“欧洲央行本周四的降息应该基本不会引起争议。几乎所有最近的欧洲央行发言人都确认，他们希望降低利率。??甚至德国央行行长Joachim Nagel也表示，除非证据显示降息不利，否则他将支持降息。”Nagel通常被认为是欧洲央行理事会的鹰派之一。
如下图所示，欧元区8月份总体通胀率跌至三年来的最低点，为2.2%，而核心通胀率则仍处于较高水平，为2.8%，其中服务业是核心通胀率的拉动因素。
大多数分析师预计，欧洲央行决策者将在10月份于斯洛文尼亚卢布尔雅那召开的会议上暂停加息。不过，由于维持过高的利率本身就存在风险，央行也有可能尽早决定降息。
目前，欧洲央行管理委员会内部的共识似乎转向更加乐观，认为欧洲央行在使通胀回到2%目标的道路上正走在正确的轨道上。
一些人已经公开思考过加快降息是否合适，其中最著名的就是欧洲央行首席经济学家Philip Lane。他在上个月堪萨斯城联邦储备银行杰克逊霍尔经济研讨会上表示，“回归目标尚无把握”，但他补充说，欧洲央行“同样”需要确保通胀率在回归目标后保持在2%的水平。
他还提到，如果欧洲央行长期维持过高利率，通胀可能会有“长期”低于目标的风险。
机构观点汇总
对于欧洲央行未来的利率政策，以及可能对欧元造成的影响，近期不少机构给出各自的观点。
1.瑞讯银行：欧洲央行降息押注存在上升空间
瑞讯银行表示，如果欧洲央行周四降息，并表明通胀取得足够的进展来进一步放松政策，欧元可能回吐近期的部分涨幅。
瑞讯银行分析师Ipek Ozkardeskaya在一份报告中表示，欧元区通胀正在放缓，鉴于美联储大幅降息的预期，欧洲央行降息的押注有增加的空间。但她表示，与美联储不同的是，欧洲央行只有一个使命，即维持物价稳定。“因此，如果欧洲官员认为，未来几个月通胀有一丝可能加速，欧洲央行可能不会让自己（受到）更快降息的诱惑。”
2.杰富瑞：欧洲央行的利率路径比美联储更清晰
杰富瑞全球经济学家Mohit Kumar在一份报告中说：“我们预计，欧洲央行将在接下来的会议上以每季度25个基点的渐进速度降息，具体取决于数据，并将利率降至3%下。”
Kumar说，如果经济增长和通胀数据符合预期，预计欧洲央行的利率波谷在2.50%-2.75%左右。欧洲央行目前的存款利率为3.75%。
3.Eric Sturdza Investments：预计欧洲央行将比美联储更为鸽派
Eric Sturdza Investments固定收益投资组合经理Eric Vanraes预计，欧洲央行将在周四降息25个基点，美联储将于下周以同样的幅度降低。但预计欧洲央行的立场将比美联储略微鸽派一些。
他表示：“然而，欧洲央行是20个国家的央行，而不仅仅是一个国家。德国和法国需要大幅降息，而西班牙只需要温和的政策。Vanraes补充说，降息只是一种手段。他表示：“通过采取不同的方式逐步退出量化紧缩政策，可以实现细微的差异。”
4.美银：欧洲央行降息可能持续至2026年
美国银行全球研究欧洲经济学家Evelyn Herrmann表示，由于通胀继续低于预期，预计欧洲央行的降息可能会持续至2026年。
美银预计，周四欧洲央行将在指引不变的情况下将存款利率下调25个基点，随后在12月再降息25个基点，并在2025年再降息5次。
5.策略师：欧洲央行将力求做出无争议的政策决定，本周降息25基点
金融机构LMAX市场策略师Joel Kruger称，由于下周即将召开的美联储会议存在诸多悬而未决的问题，欧洲央行将寻求做出一个没有争议的政策决定，以免造成太大的破坏。
Kruger表示：“我们的基本假设是，欧洲央行将降息25个基点，同时可能只是调整通胀和增长前景。”
LMAX预计欧元在决议后仍将得到良好支撑。根据Tradeweb的数据，货币市场已经完全消化了欧洲央行本周降息25个基点的预期。
6.加拿大皇家银行：若欧洲央行和美联储同步降息，欧元可能小幅走低
加拿大皇家银行资本市场指出，对美国例外论的重新评估提振了对美联储降息的押注，推动欧元近期上涨，但欧元兑美元汇率可能在第四季度从目前的1.10附近跌至1.08。
加拿大皇家银行外汇策略师Elsa Lignos在一份报告中说，经济学家的预测变化并不像欧元兑美元价格走势显示的那么大，美国和欧元区未来12个月出现衰退的几率都在30%。
Lignos称:“美联储料将于本月开始降息，我们预计将幅度为25个基点，但欧洲央行也同样有可能继续降息，幅度也为25个基点。”
7.摩根士丹利预计，随着欧洲央行加大降息力度，欧元将下跌7%。欧元将在几个月内跌向与美元平价。
欧元兑美元日线图
北京时间9月12日13:40，欧元兑美元报1.1017/18
欧洲央行周四料降息
贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding表示：“欧洲央行本周四的降息应该基本不会引起争议。几乎所有最近的欧洲央行发言人都确认，他们希望降低利率。??甚至德国央行行长Joachim Nagel也表示，除非证据显示降息不利，否则他将支持降息。”Nagel通常被认为是欧洲央行理事会的鹰派之一。
如下图所示，欧元区8月份总体通胀率跌至三年来的最低点，为2.2%，而核心通胀率则仍处于较高水平，为2.8%，其中服务业是核心通胀率的拉动因素。
大多数分析师预计，欧洲央行决策者将在10月份于斯洛文尼亚卢布尔雅那召开的会议上暂停加息。不过，由于维持过高的利率本身就存在风险，央行也有可能尽早决定降息。
目前，欧洲央行管理委员会内部的共识似乎转向更加乐观，认为欧洲央行在使通胀回到2%目标的道路上正走在正确的轨道上。
一些人已经公开思考过加快降息是否合适，其中最著名的就是欧洲央行首席经济学家Philip Lane。他在上个月堪萨斯城联邦储备银行杰克逊霍尔经济研讨会上表示，“回归目标尚无把握”，但他补充说，欧洲央行“同样”需要确保通胀率在回归目标后保持在2%的水平。
他还提到，如果欧洲央行长期维持过高利率，通胀可能会有“长期”低于目标的风险。
机构观点汇总
对于欧洲央行未来的利率政策，以及可能对欧元造成的影响，近期不少机构给出各自的观点。
1.瑞讯银行：欧洲央行降息押注存在上升空间
瑞讯银行表示，如果欧洲央行周四降息，并表明通胀取得足够的进展来进一步放松政策，欧元可能回吐近期的部分涨幅。
瑞讯银行分析师Ipek Ozkardeskaya在一份报告中表示，欧元区通胀正在放缓，鉴于美联储大幅降息的预期，欧洲央行降息的押注有增加的空间。但她表示，与美联储不同的是，欧洲央行只有一个使命，即维持物价稳定。“因此，如果欧洲官员认为，未来几个月通胀有一丝可能加速，欧洲央行可能不会让自己（受到）更快降息的诱惑。”
2.杰富瑞：欧洲央行的利率路径比美联储更清晰
杰富瑞全球经济学家Mohit Kumar在一份报告中说：“我们预计，欧洲央行将在接下来的会议上以每季度25个基点的渐进速度降息，具体取决于数据，并将利率降至3%下。”
Kumar说，如果经济增长和通胀数据符合预期，预计欧洲央行的利率波谷在2.50%-2.75%左右。欧洲央行目前的存款利率为3.75%。
3.Eric Sturdza Investments：预计欧洲央行将比美联储更为鸽派
Eric Sturdza Investments固定收益投资组合经理Eric Vanraes预计，欧洲央行将在周四降息25个基点，美联储将于下周以同样的幅度降低。但预计欧洲央行的立场将比美联储略微鸽派一些。
他表示：“然而，欧洲央行是20个国家的央行，而不仅仅是一个国家。德国和法国需要大幅降息，而西班牙只需要温和的政策。Vanraes补充说，降息只是一种手段。他表示：“通过采取不同的方式逐步退出量化紧缩政策，可以实现细微的差异。”
4.美银：欧洲央行降息可能持续至2026年
美国银行全球研究欧洲经济学家Evelyn Herrmann表示，由于通胀继续低于预期，预计欧洲央行的降息可能会持续至2026年。
美银预计，周四欧洲央行将在指引不变的情况下将存款利率下调25个基点，随后在12月再降息25个基点，并在2025年再降息5次。
5.策略师：欧洲央行将力求做出无争议的政策决定，本周降息25基点
金融机构LMAX市场策略师Joel Kruger称，由于下周即将召开的美联储会议存在诸多悬而未决的问题，欧洲央行将寻求做出一个没有争议的政策决定，以免造成太大的破坏。
Kruger表示：“我们的基本假设是，欧洲央行将降息25个基点，同时可能只是调整通胀和增长前景。”
LMAX预计欧元在决议后仍将得到良好支撑。根据Tradeweb的数据，货币市场已经完全消化了欧洲央行本周降息25个基点的预期。
6.加拿大皇家银行：若欧洲央行和美联储同步降息，欧元可能小幅走低
加拿大皇家银行资本市场指出，对美国例外论的重新评估提振了对美联储降息的押注，推动欧元近期上涨，但欧元兑美元汇率可能在第四季度从目前的1.10附近跌至1.08。
加拿大皇家银行外汇策略师Elsa Lignos在一份报告中说，经济学家的预测变化并不像欧元兑美元价格走势显示的那么大，美国和欧元区未来12个月出现衰退的几率都在30%。
Lignos称:“美联储料将于本月开始降息，我们预计将幅度为25个基点，但欧洲央行也同样有可能继续降息，幅度也为25个基点。”
7.摩根士丹利预计，随着欧洲央行加大降息力度，欧元将下跌7%。欧元将在几个月内跌向与美元平价。
欧元兑美元日线图
北京时间9月12日13:40，欧元兑美元报1.1017/18
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