长安期货9月15日贵金属早评：美国PPI同比涨幅超预期&欧洲央行连续第十次加息落地，贵金属期价日内或上行承压

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货持平报1932.5美元/盎司，COMEX白银期货跌1.04%报22.94美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收涨1.46%，报476.72元/克；上期所沪银主力合约期价收涨1.65%，报5984元/千克。


二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2661千克，较前一交易日+69千克；上期所白银库存1341吨，较前一交易日-11吨。

上一交易日COMEX黄金库存2088万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存27363万金衡盎司，较前一交易日-57万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓879.7吨，较前一交易日-2.3吨；SLV白银ETF持仓13675.63吨，较前一交易日-32.8吨。

9月5日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为138006张，较此前一周+14734张；COMEX白银非商业净多头持仓为26804张，较此前一周-329张。

隔夜美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨4.2个基点报5.024%，10年期美债收益率涨3.8个基点报4.295%；美元指数涨0.54%报105.34。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.96%报34907.11点，标普500指数涨0.84%报4505.1点，纳指涨0.81%报13926.05点。

上一交易日WIND光伏指数报3746.64，跌1.26%；电子元件指数报6857.82，跌0.81%。

三、综合分析

欧洲央行意外宣布加息，并暗示加息结束。欧洲央行决定，自9月20日起将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调25个基点至4.50%、4.75%和4.00%，为连续第10次加息，市场预期按兵不动。欧洲央行在声明中表示，关键利率已达到一定水平，如果维持足够长的时间，将为通胀恢复到目标做出重大贡献。此外，欧洲央行预计，欧元区2023年、2024年和2025年通胀率分别为5.6%、3.2%和2.1%；将欧元区2023年经济增长预期下调至0.7%，将2024年和2025年增长预期分别调整为1.0%和1.5%。欧洲央行行长拉加德表示，通胀仍在过长时间内保持在较高水平，决心确保通胀回归2%的目标。欧洲央行大幅降低经济增长预测，经济增长将保持低迷；未来决定将确保在必要时间内，欧洲央行关键利率将被设定在足够限制的水平上。

此外，美国8月PPI同比上升1.6%，预期1.2%，前值0.8%；环比上升0.7%，预期0.4%，前值0.3%。8月核心PPI同比上升2.2%，预期2.2%，前值2.4%；环比上升0.2%，预期0.2%，前值0.3%。此前，美国8月通胀反弹，CPI同比上涨3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.2%；环比上涨0.6%，符合预期，前值为0.2%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国8月核心CPI同比上涨4.3%，预期4.3%，前值4.7%；环比上涨0.3%，预期及前值均为0.2%。

此前美联储7月将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，创2001年1月以来最高。美联储已累计加息11次，累计加息幅度达525个基点。目前来看，美国8月核心通胀率仍远高于美联储设定的2%长期目标，这意味着尽管美联储可能在9月货币政策会议上维持联邦基金利率不变，但在接下来两次会议中再次加息可能性仍然存在，美元指数、长端美债收益率及和美国实际利率下方仍或存支撑，贵金属期价中短期一定程度上仍或承压。但长期来看，美国通胀已明显降温，美联储本轮加息周期已接近尾声，市场预计美联储最早将于明年开始降息，美元指数、长端美债收益率及美国实际利率下方空间仍存，作为无息资产的贵金属仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，今日贵金属期价或上行承压，建议投资者以逢高沽空思路为主，套利者可择机参与12-02反套操作，注意止盈止损。



投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

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