4月以来,欧佩克+增产计划与美国对等关税政策的双重冲击,致使原油价格出现明显下跌,最低价格接近55美元。随后原油的价格呈现震荡上行走势,并且重新站上了60美元关口,当前交投于64美元一线。
贸易风险略降温 油价自低位反弹
4月初,美国总统特朗普宣布对全球大部分国家采取“对等关税”政策,此举大幅提升全球贸易成本,市场对原油需求预期显著下降,直接引发油价深度回调。然而,政策转向迅速,特朗普宣布关税政策暂缓90天,并释放降低对华关税信号,国际贸易紧张局势暂时缓和。这一转变促使情绪回暖,带动油价开启技术性反弹。
地缘摩擦层面,俄罗斯与乌克兰释放谈判意愿,叠加美国介入斡旋,俄乌冲突缓和预期升温。特朗普关于解除对俄制裁的表态,更引发市场对俄罗斯能源重返国际市场的担忧,对油价形成潜在压制。另一方面,美伊谈判虽持续推进,但美国财政部对伊朗石油巨头的制裁,以及伊朗推迟第三轮谈判,推迟到26日,加剧双方博弈。若美国维持极限施压策略,伊朗原油供应受限或将成为支撑油价的重要因素。
供需两端偏空 油价反弹乏力
供给端看,欧佩克2025年3月月报显示,欧佩克12国原油总产量平均为2677.6万桶/日,环比减少7.8万桶/日。但不容忽视的是,欧佩克+合计剩余产能高达676万桶/日,并且已明确开启增产周期。在无重大地缘冲突干扰下,全球原油供应将呈稳步增长态势。
需求端预期同样不容乐观。IEA、EIA、OPEC在2025年4月报中,预测2025年原油需求量分别为10350、10365、10505万桶/日,较2024年原油需求分别上调70、90、130万桶/日。相较2025年3月预测,三家机构分别调降40、49、15万桶/日。特朗普关税政策引发的全球经济下行风险,使得多数投资机构都在下调美国经济增长预期。若美国经济增长放缓甚至陷入衰退,作为全球最大原油消费国,其需求端的疲软将对国际油价形成长期压制。
百利好特约百利好特约智昇研究资深分析师辰宇认为,在供给端逐步增长,而需求端并不景气的背景下,原油市场极有可能出现供给过剩的情况,投资者需要警惕原油价格再度走弱,甚至二度探底挑战下方55美元附近的风险。
技术面看,周线上,近期连续三周出现反弹,显示短期行情比较坚挺。不过行情仍然处于20日均线下方运行,空头仍然占优。短期关注上方65美元,若有效上破,则油价存在进一步反弹的机会,否则投资者需要警惕油价再度走弱,甚至出现二次探底挑战下方55美元的风险。
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