棕榈油短线“走位”迷局：最新数据透露三大信号！

周三(6月18日)，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货基准合约（FCPOc3）呈现窄幅震荡格局。主力2025年8月合约最新收报3840林吉特/吨（约合909.5美元/吨），较前一交易日微涨1林吉特，涨幅0.03%。日内波动区间在3823至4505林吉特/吨之间，布林带中轨4164林吉特成为多空争夺的关键位。市场在经历近期连续调整后，受到逢低买盘支撑，短期企稳迹象初现，但反弹动能受限，原油价格走弱及林吉特汇率走强对价格形成一定压制。



基本面：库存与出口数据释放积极信号
马来西亚棕榈油市场近期基本面表现稳中向好。根据最新数据，2025年6月1日至10日，马来西亚棕榈油出口量环比增长26.40%，显示出需求端的强劲复苏。这一增幅主要得益于斋月前备货需求增加，以及部分新兴市场对棕榈油的采购热情升温。 1月库存数据超预期下降的趋势延续，进一步支撑价格底部。2月时，行业分析已指出库存降幅为价格突破9000元/吨关口提供了动能，尽管当前国内期货价格回落至8800元/吨下方，但基本面偏多的格局尚未发生根本性改变。

产量方面，市场对马来西亚和印尼的棕榈油生产保持密切关注。虽然近期产量压力有所显现，但尚未对市场形成显著利空。6月初以来，棕榈油连涨四周，显示出供需平衡在短期内仍偏向买方。 然而，需警惕季节性增产周期可能带来的库存累积风险，尤其是在三季度产量高峰期到来前，市场对供应的敏感度将进一步提升。

消息面：政策与外部因素交织影响
消息面上，印尼B40生物燃料政策的推迟成为近期市场关注的焦点。原定于2025年3月1日全面实施的B40政策至今未有明确进展，政策落空直接削弱了市场对棕榈油需求的乐观预期。棕榈油期价近期加速下行，主要因为原定于3月1日全面落地的印尼B40政策截至目前没有任何实施消息，在POC会议释放了利空信息后，B40政策再次推迟进一步打击了市场信心棕榈油价格跟随下跌。

此外，林吉特汇率的走强也在一定程度上限制了棕榈油价格的反弹空间。强势林吉特提高了棕榈油的出口成本，削弱了其在国际市场上的价格竞争力。 尽管如此，部分机构认为，斋月备货需求及新兴市场的采购增量可能在短期内抵消部分利空影响，市场情绪尚未完全转向悲观。

技术面：短期动能偏弱，多空博弈加剧
从技术面看，棕榈油主力合约（FCPOc3）在日K线图上显示出明显震荡特征。布林带（20,2）中轨4164林吉特成为短期多空分水岭，价格在3823至4505林吉特/吨的区间内波动，反映市场方向性不明。MACD指标（12,26,9）显示，柱状图持续位于零轴下方，双线呈扩散形态（快线-2.1001，慢线-104.9289），暗示短期调整压力尚未完全释放。技术指标显示市场动能偏弱，MACD柱状图持续位于零轴下方，双线呈扩散形态，暗示短期调整压力尚未充分释放。

尽管技术面偏空，但部分长线投资者已开始布局，逢低买盘为价格提供一定支撑。市场人士认为，当前价格水平可能已接近底部区间，反弹动能正在积聚。CME集团在5月分析中提出：“棕榈油价触底回升，是反弹还是反转？”这一问题依然是当前市场的核心讨论点。



机构观点与展望
综合机构观点，棕榈油市场短期内仍将维持震荡格局，但基本面偏多的支撑使其具备一定韧性。有机构指出，B40政策推迟及原油价格下跌是近期价格下行的核心驱动因素，但棕榈油仍是商品市场中为数不多的基本面偏强的品种。基本面偏多，棕榈油有望持续走强，盘面存在超跌反弹需求。 然而，若未来数月B40政策仍无实质进展，或原油价格进一步下探，棕榈油价格可能面临更大调整压力。

对于长线展望，市场分歧较大。部分机构认为，当前价格调整为长线投资者提供了入场机会，但若供需平衡因季节性增产而打破，价格可能进一步承压。棕榈油连涨四周，技术面与基本面博弈加剧，短期调整压力仍存，但长线玩家已在布局。这一观点提示，当前市场虽面临调整风险，但基本面支撑和长线资金的介入可能为价格提供底部保障。

2025年6月18日，马来西亚棕榈油市场在基本面偏多与技术面偏空的博弈中维持震荡。出口数据向好与库存下降为价格提供支撑，但B40政策推迟、原油价格走弱及林吉特汇率升值限制了反弹空间。交易者需密切关注政策动态、原油价格走势及季节性产量变化，以把握市场方向。短期内，4164林吉特的中轨位置仍是关键，突破与否将决定下一阶段趋势。