美国大选：无论结果如何，黄金会在所有情况下看涨吗？

黄金近期表现强劲，年初至今上涨了20%，8月份达到2531.75美元的高点，这是由一系列因素推动的，这些因素使黄金成为一种有吸引力的投资。即将到来的美国总统大选带来了不确定性，这给财政政策的走向和整体市场的稳定带来了强烈的不安。地缘政治风险、财政担忧以及货币政策的潜在转变(尤其是在美国总统大选之后)，共同构成了黄金作为硬资产的看涨理由。



黄金近期表现强劲，年初至今上涨了20%，8月份达到2531.75美元的高点，这是由一系列因素推动的，这些因素使黄金成为一种有吸引力的投资。大选后的环境可能会继续支撑金价，原因有几个。

截至今年9月初，金价的表现轻松超过标准普尔500指数和纳斯达克100指数。截至9月10日，金价上涨了21%以上，而标准普尔500指数上涨了近15%，纳斯达克100指数上涨了12.5%。

以下是大选前后金价上涨的一些原因，并可能在未来一年或更长时间内继续表现强劲。

财政上的挥霍无度。围绕即将到来的美国总统大选的不确定性，给财政政策的走向和整体市场稳定带来了强烈的不安。无论是特朗普还是拜登，都在好时期和特别糟糕的时期(尤其是疫情应对时期)，不顾一切地扩大联邦赤字，美国债务占GDP的比例超过了120%。两党似乎都不会实施财政紧缩政策，这加大了通胀风险，对金价有利。特朗普希望在没有可信的削减支出计划的情况下减税，而哈里斯提出了一些新的税收政策想法，并希望延长拜登的庞大财政计划。在经济放缓的情况下，无论哪一届政府都不可避免地会扩大赤字。即使我们有一个哈里斯或特朗普总统与分裂的国会，国会分裂意味着政治僵局，这意味着下面的第三点——美联储——必须更加努力地放松政策。

安全避风港吸引力。长期以来，黄金一直是困难时期的避风港，如果我们走向衰退，我们可能会接近股市令人难以置信的行情的尾声，债券市场及其最近的“反向反转”似乎正在告诉我们这一点。当市场预期美联储将降息时，短期收益率低于长期收益率时，就会出现反向反转。

美联储降息。如上所述，无论我们是走向轻微放缓还是全面衰退，美联储的货币政策决定都将在塑造黄金走势方面发挥重要作用。美联储将在9月18日的FOMC会议上开始降息周期，低利率环境可能会提振黄金的吸引力，尤其是如果美联储在未来几个月的降息幅度超过预期的话。较低的利率降低了持有黄金等非收益资产的机会成本，使其对投资者更具吸引力。从历史上看，黄金在利率下降期间表现良好。

地缘政治和“去美元化”。此外，更广泛的全球环境——以地缘政治紧张局势、中央银行的去美元化努力和经济不确定性为特征——继续支撑着对黄金的需求。特别是，随着投资者在动荡的经济环境中寻求稳定，央行购买黄金以及中国等主要市场的强劲零售需求帮助支撑了黄金的上涨。随着越来越多的国家寻求在美元体系之外进行交易，如果特朗普获胜并兑现他的巨额关税威胁，可能会有更多的角度。

总体而言，地缘政治风险、财政担忧以及货币政策的潜在转变(尤其是在美国总统大选之后)，使黄金成为一种看涨的硬资产。请注意“硬资产”一词的含义，黄金应该总是被视为一种保持其价值的东西，而不是一种实际价值(超过通货膨胀率)将大幅上涨的东西。投资者可能会继续将黄金视为对冲经济和政策力量带来的不确定性的工具。

过去10年，以美元计算，黄金的平均年回报率为8.4%，一直高于通货膨胀率。这使得它成为寻求保持购买力的长期投资者的一个有吸引力的选择。