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【原油专题】衰退争论结束时 油价上涨不需疑 - 百利好环球

【原油专题】衰退争论结束时 油价上涨不需疑

资深分析师 启明
2023-05-23 14:00:00

过去两月,国际油价犹如过山车,在减产和衰退两点之间剧烈摇摆。进入本月,美国债务危机冲上“热搜”,随之衰退一词在市场中再次成为争论的焦点。目前全球油市的大环境是,产油国联盟减产“余额”已不足,需求端的一举一动牵动的都是“神经”。没有衰退或者衰退较轻?你怎么看。

 

年年危机年年欺

美国财政部数据显示,自1939年美国采用债务上限模式以来,联邦政府债务上限额度上调了108次,美国债务总额截止到2021年财年升至31.4万亿美元,而美国2022年GDP将将超过23万亿……

从历史经验来看,自1960年以来(1960年前不存在债务危机),美国经历了78次债务上限危机,导致出现了或长或短的政府停摆情景。

政府停摆有先例。1995年12月15日到1996年1月6日,克林顿政府停摆21天;2013年10月1日到17日,奥巴马政府停摆17天;2018年12月22日到2019年1月25日,特朗普政府停摆35天。

国会预算办公室(CBO)5月12日发布的最新报告显示,到6月前两周,美国政府将没有资金支持所有付款义务。美国财长耶伦也发出警告,TGA账户最快将于6月1日耗尽。

本次债务违约风险有多大?

实际上每一次国会都在最后时刻提高债务上限。为了避免市场不必要的波动,国会一般尽可能在“X日”到来之前更新债务上限。只是在2011年出了个意外,国会在临近违约前几个小时才达成债务上限提额。

两党关于债务上限问题激烈交锋,尽管如此,在“X日”来临前达成共识仍是大概率事件。因而,根据历史经验,可以大胆预计本轮美国债务上限依然能如期提高,美国政府债务最终违约的概率真不大。

年年危机年年欺,习惯了就好。

 

全球经济没有想象中不济

去年以来,产油国联盟持续加码减产以支持油价,截至目前来看,产油国联盟的减产“余额”已经不足,后续不大可能再祭出大幅减产的措施。由此,国际油价的着力点只剩需求端一家。

OPEC(石油输出国组织)在其最新月报中指出,2023年全球原油需求将增加233万桶/日,增幅2.3%。在全球经济前景展望方面,也维持2.6%的增长预测。

OPEC月报最重要的信息是,OPEC暗示将继续保持对市场供应端的紧缩措施。

IEA(国际能源署)连续两月上调2023年全球原油需求,预计2023年全球原油需求将增长200万桶/日,达到创纪录的1.019亿桶/日。

在综合供需各方面因素后,IEA预测全球原油市场将在今年夏天进入“赤字”,这将导致全球范围内原油库存在今年下半年将以每天200万桶的速度快速降低。

专业机构的报告不能全信,但也不能不信。毕竟,相对于任意一个普通投资者,它们所能掌握的资源以及得到的统计数据一定是完胜的。

通过现象看本质。目前油价徘徊在63-83美元区间,这里是大部分产油国财政平衡的极限,同时也是去年最高价130美元的折半位置。结合技术面,看好油价在此筑底。短线来看,74-77美元区间是强劲阻力。

 

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