巴菲特成功的秘诀是坚持在能力圈范围内做投资

巴菲特做价值投资，一直坚持从基本面选股。他在今年2月份致股东的信中，再次引用了他的老师格雷厄姆的经典名言：“股价短期是投票机，长期是称重机。”我们不要把股票当做一串代码，也不要当做屏幕上漂移的一条曲缐，而是一个上市公司的股权。买股票就是买企业，或者说买企业的一部分，所以巴菲特做投资之所以能够屹立不倒，除了在能力圈范围内做投资，以及不加杠杆之外，还有坚持基本面选股，只选好企业，与好企业一起成长，他不可能为了短期利益做任何的投机行为，哪怕一点点仓位。

这一点给我们国内投资者非常大的启示，很多投资者总是担心做投资赚得太慢，像伯克希尔·哈撒韦，虽然过去60年获得了4.38万倍的回报，前无古人后无来者，但年化收益仅19.8%。这个收益可能对很多投资者来说没有什么吸引力，甚至在牛市的时候，很多人说巴菲特的业绩不过如此，我比巴菲特赚的还多，赚了一倍、两倍。但是大家知道在A股市场一年赚3倍的投资者是有的，但三年赚一倍的人却非常少，实际来看，赚钱的投资者都不多。大部分投资者只看到了短期波动带来的收益，并不能真正让收益实现复利增长，更没有把收益兑现。

这就可以解释为什么在A股市场投资，很多人反映赚不到钱，就是因为总是追涨杀跌，频繁交易，试图赚市场的钱。而芒格明确表示，我不赚市场的钱，因为市场的短期波动是无法把握的。除了上帝，没有人知道明天股价涨还是跌。巴菲特也从不预测短期的走势。我们能够把握的就是基本面，可以通过研究发现哪些行业是经济转型受益的行业，还处于增长阶段，哪些公司是行业的好公司，具有护城河，因此能够穿越经济周期，这样我们可以选一个好价格去买。

从A股市场过去几年的表现来看，很多人对价值投资产生了质疑。过去三年不仅差的股票跌，好的股票跌幅也不少。但是这一点我已经多次讲到，股票的跌与跌之间是不一样的。好公司的股价下跌是暂时的，属于浮亏，只要没卖，将来创新高只是时间问题，因为它的业绩增长以及穿越经济周期的能力，会让它的股价再创新高。

坚持价值投资，知易行难。做价值投资是一场修行，特别在市场出现较大分歧，或者经过两三年时间下跌的时候，很多人投资信心不足，这可以理解。但是做投资要逆向布局，克服人性的贪婪与恐惧的弱点，正是在市场出现分歧的时候才能产生超额收益。

从股指来看，当前A股和港股均处于历史底部区域，虽然从底部反弹了第一波，但是和历史平均股指相比，依然有较大空间。大家要保持信心，学习价值投资要落到实处，不能停留在口头上。