金价再创新高有道理

2024年第一季刚刚结束，金融市场一度表现异常兴奋，除了美日台股市屡创新高之外，就连金价亦气势如虹再创新高，后市走势几乎一致被看好可以再创新高。

笔者在过去专栏文章中都有提及过，金价未来前景可以看高一线，甚至再创新高。果然不出所料，金价就如之前所讲的利好因素带动造好，而再创新高。这些利好因素离不开联储局即将展开减息周期，拖累美汇指数及美国10年期债息向下。

再加上大选年特朗普似有强势回归之势，重夺总统宝座，令金价如虎添翼。因为众所周知，共和党的特朗普希望美元弱势，而且作风硬朗，外交政策偏鹰，投资者担心地缘政治风险升温，故此在避险情绪带动之下，金价有力连番破位上升。

过去一直有些投资者对金价有所误解，故此一直坚持金价看淡，认为金价下跌才对。这些投资者最主要的理据，就是在高息环境之下，买金没有息收，认为资金应该会离开金市涌向有利息收入的资产。

而我每次都会这样解释。第一，黄金是稀有物种，故此在物以罕为贵的定理下，黄金价格会随着物价上升而上升。第二，金价的升跌，主要不是受到高息产品的影响，而是主要会受到美汇指数强弱的影响，因为国际金价以美元报价为主，故此金价大多数时候会同美汇指数出现背驰，所以很多分析都弄错了焦点，故此未能理解金价上升的原因。

金价上升，很多人都想知道，金价到底还会升到什么高位才会止步?若果以价位来说，我估计中期有机会会迈向2500美元，若果以这一波升浪来说，金价有机会终极迈向3000美元。在另一个角度分析，正如上述所说，金价上升主要受美汇转弱所影响，所以我们可以分析判断，今次美汇的弱势会维持到什么时候。

目前联储局即将展开减息周期，问题就是今次减息周期完结，美汇才有机会止跌回升。我个人认为，今次联储局的减息周期会维持最少一年，即由今年中开始到明年年中才或有机会结束，那么实时说金价有机会一直下跌至明年年中才会停止。若果美国减息周期延续至明年底的话，那么金价便有机会一直升至明年年底，才会结束今次的大牛市。总的来说，我认为金价的上升绝对是合情合理的。