供求俱利好 油股前景俏

早前沙地与俄罗斯延长减产双边协议三个月至年底令美国原油期货上升至10个月高。本次减产延期，反映沙地极有意愿将油价抬高至停留于80美元一桶以上。此中原因有二：其一，沙地庞大的基建投资计划，包括5000亿美元的无车沙漠城市Neom，都需要油价停留于80.9美元一桶以平衡财政预算; 其二，沙地阿美石油公司在本年底前极可能再发行新股相等于500亿美元以上，沙地托高油价的意愿明显。

另外，今年金砖国家开会，决定扩员，由5国扩至11国，新加入的有3个石油大国，金砖国家中原本就有俄罗斯这个石油大国，再加3个，就成了石油输出国组织之外的另一个石油大国议会，今后会议，石油供应可能是议程之一。此事对石油价格有利，当然也有利于石油股。

美国石油企业在疫后投资缓慢亦提供了对油价的长期支持。美国活跃钻油台(包括天然气)数目于今年内不升反跌，至上月初只得632台，比疫情前2020年初仍少164台。疫情令小型页岩油企业倒闭，大油企则派息及回购股份托股价，解释了美国原油供应无法大升的困局。

虽然中国经济增长受房市下滑困扰，但中国对原油需求从去年四月份的1300万桶一日回升至1640万桶一日，并不如想象中的减少。

既然油价易升难跌，投资美国油企仍是稳健选择。毕菲特公司投资的西方石油(Occidental Petroleum)是个长期选择。去年11月当纽约期油油价高见93美元一桶时，西方石油股价为75.97美元，比现水平高一成多，今年内油价再上试93美元机会高。此外，西方石油的子公司OxyChem 在全球主要化学原料产品中的市占率高，其氯化钙产量为全球首位，而化肥原料氢氧化钾则占全球第二位。对于石油及化学产品的深度了解令西方石油投入低碳风投业务，其下公司1PointFive最近被美国政府选择为补贴12亿美元发展直接空气捕碳(Direct air capture)的两间企业之一。根据彭博信息去年的研究，这个以固体吸大气中二氧化碳，经高温处理后埋于地底或再处理成再生能源的市场于2037年将达到一万亿美元。

此外，全球最大的石油服务公司斯伦贝谢(Schlumberger)则是比较短缐的选择。上文提及，美国活跃钻油台数目比疫情前低32%，但斯伦贝谢的收入有75%来自北美以外，其深海磡探及采油能力亦高，给予盈利一定的保证。此外，公司的派息比率低于30%，股息率只是1.2厘，具有颇大的上调空间，可以考虑。

如对美国油股个股不熟悉，可考虑相关的ETF如Energy Select Sector SPDR®️ Fund (XLE)，又或如在香港上巿的中资油股如中石油(0857)和中海油(0883)，属进可攻退可守之选。