我国上半年经济属于弱复苏。上半年消费出现了恢复性增长,特别是在节假日期间,很多消费行业都出现了人员爆满的情况,人均消费额下降,这可能是和很多居民预期收入增长放缓或者是担心有失业风险有关,所以消费支出方面比较谨慎。这两年存款出现大额增长,这些资金一方面是预防式储蓄带来的增量的存款,另一方面是原本准备投资于房产、投资于股市的一些资金在看到短期的机会不多的情况之下,暂时存在了银行系统。目前银行系统存款的利率比较低,今年存款利率已经下调了四五次,存款利率也就在1%左右,所以这些资金并不会长期停留在储蓄账户,最终还是要寻找投资机会,如果经济面回暖,投资机会增多,资金的话可能就会出现存款搬家的一个现象。
现在我们正处于三重拐点的位置。从经济增长来看,现在处于拐点,上半年出现弱复苏,下半年复苏力度有望增强,而一系列稳经济增长的政策将逐步出炉,货币政策方面保持低利率、宽流动性组合,财政政策方面出台拉动投资、刺激消费的政策来提振经济增长的速度。对于楼市可能会采取取消限购限贷,下调首付比例,下调按揭利率等手段来提振房地产市场的销售,从而推动房地产产业链行业的需求增长,有利于稳定经济增长的力度。第二重拐点是市场的拐点,今年上半年大盘虽然收在了3200点之上。但是如果剔除中字头和人工智能两大板块上涨带来的指数贡献,现在很多个股的价格其实在2900点之下,所以下半年随着经济回暖的预期增强,有望迎来回升的机会。第三重拐点就是市场风格切换的拐点,上半年市场风格比较偏,A股主要是人工智能和AI板块大涨,其他板块多数是下跌的,题材股受资金追捧。下半年市场风格可能会切换到业绩优良的优质龙头股上,包括景气度比较高的新能源龙头股以及消费白马股,所以当下也是布局下半年行情的一个好时机,而下半年行情实现开门红,也有利于提振市场的信心。
A股市场下半年的行情,大盘实现了开门红,虽然在大涨之后出现了一定的震荡,但是整体趋势已经是开始回升,支撑市场回升的因素正在不断的累积,包括一系列稳经济增长的政策有望逐步出炉,推动经济复苏力度增强,另一方面投资者信心也有所提振。而从市场本身的力量来看,经过了前期的大幅下跌之后,很多优质龙头股的价格相对于高点只有五折,有的可能只有四折,现在是布局优质龙头股或者是优质基金的好时机。超跌之后,市场自身的力量也可能会推动优质股票出现价值回归,股价上有一定的回升的机会。而从全球资本市场对比来看,今年A股和港股的表现是比较弱的,美股走出了强劲反弹的走势,苹果市值突破3万亿美元,带动纳斯达克指数大涨30%,而今年以来日本股市、印度股市也都走出了强势的走势,日本股市更是创出30年新高。上半年A股和港股的走势相对落后,下半年有望迎头赶上,出现恢复性上涨,所以下半年市场的机会也在逐步增多。
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