联储局有机会加息

3月份有多国央行召开议息会议，最受瞩目的当然是美国联储局。金融市场几乎肯定联储局会在3月加息，最受关注的是，今次议息会议是否会如部分分析所说加息0.5%。因如今美国通胀高企，金融市场十分关心联储局如何应对，以及如何让金融市场对联储局回复对抗通胀的决心。故此有部分分析说，联储局会首先在3月份加息0.5%，从而突显联储局对抗通胀的决心。但另一方面，分析员亦因此担心加息0.5%会吓怕金融市场，令美股出现大幅震荡。但若只加息0.25%，联储局又怕给金融市场感觉没有打击通胀的决心。

所以笔者估计，联储局在3月16日和5月4日的议息会议，均有机会加息0.375%，即是在0.25%和0.5%中间落墨加息0.375%。好处是比0.25%为多，但较0.5%温和，既可以做到给金融市场有决心对抗通胀，但又不会吓怕美股投资者。另一个关注重点，就是看鲍威尔会否公布今年联储局的加息次数。过去这几年，联储局都会公布未来一年的加息次数，公布的加息次数一般都会较预期为鹰派，只会讲多不会讲少。但到实际操作时，则会较公布的时为少，故意将鹰派的行动鸽派化，务求降低对金融市场的负面影响。所以大家可能要有心理准备，鲍威尔可能会讲尽预告今年一共加息7次。

美国展开加息周期，不其然大家都会判断分析相关投资产品的潜在影响。在黄金方面，金价过去一般在酝酿加息前受压。但联储局开始加息之后，金价便会开始见底回升。主要原因是，金价已在加息之前出现调整，加息行动开始，负面因素被消化，在不明朗因素消除之后，金价便会出现反高潮而跟随美国通胀和息口同步上升。目前美国通胀徘徊在40多年以来的高位，所以尽管联储局未来如何加息，美国未来一年仍然处于实质负利率，故金价仍可发挥抗通胀的功能而上升。况且目前环球地缘政治日趋紧张，金价同时亦有避险功能，相信陆续有资金流入金市，从而大幅推高金价。

在汇市方面，联储局开始加息，表面上应该对美元有利，但根据过去历史，联储局加息周期之中，不一定可以带动美元上升。例如在2017年，美汇指数在联储局展开加息周期中突然大幅下跌，主要是时任美国总统特朗普上台后推出税务改革，向大企业减税令美国财政收入减少。交易员担心美国财赤恶化下继而抛售美元。未来联储局开始加息，能否带动美元和利率同步上升，关键在于其他主要央行会否和联储局同步加息。若会和联储局同步加息的话，那么便要比拼两者的加息力度较大。某程度上，目前联储局的加息力度应该比其他央行更为鹰派，故此美元可以看高一线。

若以美汇指数角度来判断，那么便要比较联储局和欧洲央行及日本央行的货币政策。毫无疑问，目前联储局比起欧日央行鹰派得多。欧日央行年内根本没有加息本钱和压力，在欧元和日圆有机会继续弱势下，美汇指数自然可以继续向上。除非欧日央行无视经济下行压力，反其道而行跟风加息，否则难言欧元和日圆可以转强而令美汇下跌。以目前的基本因素来说，可令美汇指数转弱的就是美军介入俄罗斯和乌克兰之间的冲突，到时候不单止美汇指数出现暴跌，美国以至环球各地股市相信也会出现不同程度的股灾，但以理性分析来说，美军介入俄乌之间的冲突机会绝对放开关闭。