美经济与大选关系错综复杂 投资宜做适当部署

美国总统大选将在11月举行，大家都关心美国经济表现对选情的影响，也会猜测最后谁当选对经济和投资市场的影响，本文就此作出分析。

事实上，美国总统的政党隶属于经济增长之间的关系一直是广泛研究和辩论的主题。历史上，一些研究表明执政党与经济表现之间存在相关性。例如，二战后的数据通常显示美国经济在民主党总统执政下增长速度快于共和党总统。然而，这种相关性并不一定意味着因果关系。

有时候，总统在经济上的成就纪录只是纯粹的运气。例如，奥巴马在美国经济即将开始从2007至2008年大金融危机中复苏时进入白宫，而特朗普则可能不太幸运，因为他在总统任期的最后一年面临前所未有的疫情危机。

总体而言，根据历史宏观指标，无法得出哪位总统对经济更有利的明确结论。

不过，美国股市在选举前几个月往往会经历更大的波动性。这主要是由于围绕可能影响国际贸易、经济增长和地缘政治稳定的潜在政策变化的不确定性。因此，市场参与者通常会采取「观望」行为，推迟重大投资决策，直到选举结果明朗。历史上，股市在选举后的一年内表现往往更好，特别是当执政党获胜时，因为这表明政策的延续性。

虽然选举确实可以引发实时反应，但历史数据显示它们对金融市场的长期影响往往有限。在中长期内，市场表现更常受到通胀趋势等更广泛经济参数的影响，而不是谁赢得选举。

历史上，医疗保健、能源、科技和金融等行业对选举结果的反应各不相同，这是因为它们对立法变化的敏感性。2016年美国选举就是市场对选举结果强烈反应的显著例子，市场预期减税和监管改革将提振市场情绪。

另外，候选人的经济政策在国内和国际上的看法影响美元在选举年中的表现。被视为财政保守的候选人可能会因预期减少政府开支和降低通胀而强化美元。相反，支持扩张性财政政策的候选人可能会因担忧增加的债务而导致美元走弱。

贸易政策是另一个关键因素。持保护主义立场的候选人可能会引入关税或重新谈判贸易协议，这会影响美元的价值。保护主义政策在短期内可能因减少进口而导致美元走强，但也可能导致贸易伙伴的报复措施，从而在长期内削弱美元。

地缘政治稳定性和外交关系也是选举期间影响美元的其他因素。被视为在外交政策上更稳定和可预测的候选人可能会增强投资者信心，从而导致美元走强。另一方面，被认为政策可能造成不稳定的候选人则可能导致美元走弱，因为投资者寻求替代资产。

在过去20年中，美国美元指数（DXY）在民主党总统任期下表现更佳，而在共和党领导下则出现负回报。然而，与美国股指一样，简化这一趋势是至关重要的。美元作为全球储备货币，受多种因素影响，而不仅仅是总统政策。

黄金被视为避险资产，通常在不确定性标志的选举期间需求增加。历史数据显示，在选举前的几个月，黄金价格往往会上涨，并且如果选举结果受到质疑或导致重大政策变化，价格可能会继续上涨。

根据世界黄金协会（WGC）的研究，黄金在共和党总统选举前六个月的表现通常稍好，选举后则保持平稳。另一方面，在民主党总统选举前，黄金的表现往往较差，并且在选举后的六个月内表现略低于其长期平均水平。